Οι Δημοκρατικοί, οι Ρεπουμπλικάνοι και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ

Αλλά σύμφωνα με τις περισσότερες μακροοικονομικές μετρήσεις, οι Δημοκρατικοί πρόεδροι έχουν πολύ καλύτερες επιδόσεις από τους Ρεπουμπλικανούς ομολόγους τους κατά τα τελευταία 70 χρόνια. Η ετήσια αύξηση του ΑΕΠ ήταν κοντά στο 4,5% κατά την διάρκεια Δημοκρατικών διοικήσεων, σε σύγκριση με το 2,5% υπό Ρεπουμπλικανικών. Ο αριθμός αυτός, επίσης, θα μπορούσε να είναι το αποτέλεσμα των θεμελίων που τέθηκαν από τις προηγούμενες διοικήσεις. Αλλά ακόμη και με βραχυπρόθεσμους δείκτες, οι Δημοκρατικές διοικήσεις υπερ-αποδίδουν. Οι αποδόσεις του S&P 500, για παράδειγμα, ήταν σημαντικά υψηλότερες υπό Δημοκρατικούς: 8,4% έναντι 2,7%. Επιπλέον, στο τέλος μιας προεδρικής θητείας το ποσοστό ανεργίας ήταν ανέκαθεν περίπου 1,5 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο όταν καθόταν στο Οβάλ Γραφείο ένας Ρεπουμπλικανός, και το διαρθρωτικό έλλειμμα του προϋπολογισμού τείνει να είναι, κατά μέσο όρο, 0,7 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερο υπό έναν Δημοκρατικό πρόεδρο.

Οι πολιτικές εξηγούν ένα μέρος του χάσματος. Ο Κλίντον, για παράδειγμα, ανέλαβε μια σημαντική διαδικασία αναπροσαρμογής του προϋπολογισμού για την αποκατάσταση της υγείας των δημόσιων οικονομικών μετά από μια μακρά Ρεπουμπλικανική εποχή που χαρακτηριζόταν από χαμηλή φορολογία, αύξηση των στρατιωτικών δαπανών, και μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα. Την ίδια στιγμή, οι ιδιαίτερα πληθωριστικές πολιτικές του Νίξον συνέβαλαν στην κατάρρευση του συστήματος του Bretton Woods.

Αλλά, για να είμαστε δίκαιοι, η τύχη -καλή για τους Δημοκρατικούς και κακή για τους Ρεπουμπλικάνους- και η [πολιτική] κληρονομιά έχουν παίξει κάποιο ρόλο. Οι καθυστερημένες προσπάθειες του Τζόνσον για την αναχαίτιση του πληθωρισμού παρέδωσαν στον Νίξον μια ύφεση˙ η υψηλή ανεργία και ο πληθωρισμός στην εποχή του Κάρτερ οδήγησαν σε ύφεση στα χρόνια του Ρήγκαν. Και λίγους μήνες μετά την ορκωμοσία, ο Τζορτζ Μπους ο νεότερος είχε να ασχοληθεί με το σκάσιμο της «φούσκας» των [εταιρειών] dot-com και τις επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου. Επιπλέον, οι Ρεπουμπλικανοί πρόεδροι γενικά αναλάμβαναν την εξουσία όταν ο κύκλος των επιχειρήσεων ήταν ήδη ώριμος. Ο δεύτερος Μπους έγινε πρόεδρος μετά από σχεδόν δέκα συναπτά έτη οικονομικής ανάπτυξης˙ ο Νίξον ήρθε μετά από περίπου οκτώ.

Χαρτονομίσματα του ενός δολαρίου ΗΠΑ σε ένα φωτισμένο τραπέζι στο Γραφείο Χαρακτικής και Εκτυπώσεων στην Ουάσιγκτον. GARY CAMERON / REUTERS
----------------------------

ΤΡΑΜΠ VS. ΚΛΙΝΤΟΝ

Η πρόβλεψη για το αν μια ύφεση είναι πιο πιθανή υπό την Κλίντον ή τον Τραμπ, και έτσι για το εάν η νομισματική πολιτική θα μπορούσε να λάβει μια απροσδόκητη τροπή, είναι καθαρά πιθανολογική. Και οι δύο ηγέτες θα κληρονομήσουν μια οικονομία που έχει επεκταθεί για περίπου οκτώ συναπτά έτη, και σε μια εποχή μεγάλης παγκόσμιας μακροοικονομικής και πολιτικής αβεβαιότητας. Ως εκ τούτου, η τύχη και οι κληρονομηθείσες συνθήκες θα μπορούσαν να επηρεάσουν την οικονομική τους διαχείριση με τον ίδιο τρόπο.

Ωστόσο, οι πολιτικές που προτείνει ο Trump, που κυμαίνονται από το σπάσιμο εμπορικών συμφωνιών μέχρι ένα μη βιώσιμο φορολογικό σχέδιο, κάνουν πιο πιθανή μια συντριβή υπό την ηγεσία του. Η σημερινή ήδη υψηλή πολιτική αβεβαιότητα θα επιδεινωθεί και η παγκόσμια ανάκαμψη θα είναι σε κίνδυνο. Ο πρώην υπουργός Οικονομικών Lawrence Summers το πηγαίνει τόσο μακριά ώστε να προβλέπει ότι μια παρατεταμένη ύφεση θα ξεσπάσει εντός 18 μηνών από την στιγμή που ο Τραμπ θα αναλάβει καθήκοντα.

Αλλά αν αυτό το σενάριο γίνει πραγματικότητα, θα πατήσει απλά στην καλά καθιερωμένη πορεία ύφεσης που μέχρι στιγμής έχει χαρακτηρίσει κάθε σύγχρονη μετάβαση από έναν Δημοκρατικό σε έναν Ρεπουμπλικανό πρόεδρο, με την πολωτική προσωπικότητα του Trump απλώς να κάνει τις αγορές πιο νευρικές και την συρρίκνωση [της οικονομίας] πιο επώδυνη. Αναπόφευκτα, και αψηφώντας τις τρέχουσες προσδοκίες για περαιτέρω νομισματική αυστηρότητα, η Fed θα αναγκαστεί να ενεργήσει αναλόγως.

Copyright © 2016 by the Council on Foreign Relations, Inc.
All rights reserved.

Στα αγγλικά: https://www.foreignaffairs.com/articles/united-states/2016-09-05/democra...

Μπορείτε να ακολουθείτε το «Foreign Affairs, The Hellenic Edition» στο TWITTER στην διεύθυνση www.twitter.com/foreigngr αλλά και στο FACEBOOK, στην διεύθυνση www.facebook.com/ForeignAffairs.gr και στο linkedin στην διεύθυνση https://www.linkedin.com/company/foreign-affairs-the-hellenic-edition