Πώς αντέδρασαν οι αγορές στον Trump

Πιο σημαντικό, σε έναν κόσμο στον οποίο ένας πληθωρισμός στο 2% θεωρείται κανονικός στόχος, τα δημοσιονομικά κίνητρα έχουν μικρή ή καμία επίδραση είτε στον πληθωρισμό είτε στην συνολική δημόσια και ιδιωτική δαπάνη είτε στο ΑΕΠ, επειδή η Fed θα αυξήσει απλώς τα επιτόκια πιο γρήγορα για να αποφευχθεί κάθε άλμα στον πληθωρισμό. Θεωρητικά, τα φορολογικά κίνητρα θα μπορούσαν να αυξήσουν το πραγματικό ΑΕΠ χωρίς αύξηση του πληθωρισμού, αν τα έργα υποδομής βελτιώσουν την πλευρά της προσφοράς της οικονομίας. Αλλά το παραγωγικό δυναμικό μιας οικονομίας 20 τρισεκατομμυρίων δολαρίων δεν πρόκειται βραχυπρόθεσμα να βελτιωθεί σημαντικά με επενδύσεις σε αεροδρόμια και δρόμους. Η σημαντική ανάπτυξη θα χρειαστεί δεκαετίες. Αν η πραγματική οικονομική ανάπτυξη αυξηθεί στο εγγύς μέλλον, αυτό θα έρθει από την απορρύθμιση και την φορολογική μεταρρύθμιση, εάν αυτές οι πολιτικές όντως τεθούν σε ισχύ. Αλλά αυτό είναι ένα μεγάλο «αν». Σημαντικές αλλαγές πολιτικής δεν είναι εύκολο να περάσουν μέσα από το Κογκρέσο, ακόμη και όταν ένα κόμμα ελέγχει τόσο τον εκτελεστικό όσο και τον νομοθετικό κλάδο, και ο Trump θα είναι κάτω από πραγματική πίεση για να ανταμείψει τους λαϊκιστές υποστηρικτές του με αντι-αναπτυξιακές πολιτικές όπως ο προστατευτισμός και η μειωμένη μετανάστευση.

Οι αγορές αξιών θα πάνε πολύ καλύτερα αν ο Trump αποφύγει μια απότομη καταστολή της μετανάστευσης και του διεθνούς εμπορίου, και οι επενδυτές μετοχών ελπίζουν, ειδικότερα, ότι ο Trump θα δώσει έμφαση στην φορολογική μεταρρύθμιση και την απορρύθμιση. Αλλά όλα εξαρτώνται από το αν ο «λαϊκιστής Trump» ή ο «από την πλευρά της προσφοράς Trump» θα εμφανιστεί το επόμενο έτος.

Copyright © 2016 by the Council on Foreign Relations, Inc.
All rights reserved.

Στα αγγλικά: https://www.foreignaffairs.com/articles/2016-11-13/how-markets-responded...

Μπορείτε να ακολουθείτε το «Foreign Affairs, The Hellenic Edition» στο TWITTER στην διεύθυνση www.twitter.com/foreigngr αλλά και στο FACEBOOK, στην διεύθυνση www.facebook.com/ForeignAffairs.gr και στο linkedin στην διεύθυνση https://www.linkedin.com/company/foreign-affairs-the-hellenic-edition