Πέρα από τις τιμές ισορροπίας

Και μετά υπάρχει η αδιαφάνεια και η αβεβαιότητα της ίδιας της εκτίμησης του σημείου εξισορρόπησης. Η μελέτη μας εξέτασε συστηματικά τις εκτιμήσεις του ΔΝΤ μέχρι σήμερα, η πρώτη εκ των οποίων δημοσιεύθηκε το 2008. Αν και οι ειδικοί συμφωνούν ευρέως και ορθώς ότι τα νούμερα του ΔΝΤ είναι από τις καλύτερες διαθέσιμες εκτιμήσεις, διαπιστώσαμε ότι ακόμα και αυτές οι προβλέψεις αλλάζουν δραματικά με την πάροδο του χρόνου. Προβλέψεις που γίνονται έναν χρόνο πριν από ένα δεδομένο οικονομικό έτος ήταν συχνά μέχρι και 20% υψηλότερες ή χαμηλότερες από όσο οι τιμές εξισορρόπησης που υπολογίστηκαν εκ των υστέρων. Για παράδειγμα, από τον Μάιο του 2013 μέχρι τον Οκτώβριο του 2015, η εκτίμηση του ΔΝΤ όσον αφορά την τιμή δημοσιονομικής εξισορρόπησης του Ιράν [13] για το 2014 μειώθηκε από τα 143 δολάρια [14] στα 94,20 δολάρια [7]. Αυτή η διακύμανση είναι το αποτέλεσμα πολλών παραγόντων, συχνά πέρα από τον έλεγχο των ομάδων που υπολογίζουν τα στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των μεταβολών στην παραγωγή πετρελαίου και στις εξαγωγές, ξαφνικών κυβερνητικών δαπανών, αλλαγών στις πηγές εσόδων εκτός πετρελαίου, και απρόσμενων αποδόσεων κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων. Αλλά εκείνοι που δημοσιεύουν πετρελαϊκές τιμές δημοσιονομικής εξισορρόπησης σπάνια τονίζουν αυτές τις αβεβαιότητες. Ως αποτέλεσμα, οι αναλυτές αντιμετωπίζουν τις εκτιμήσεις ως πολύ πιο αξιόπιστες από όσο πραγματικά είναι.

Σίγουρα, οι πετρελαϊκές τιμές δημοσιονομικής εξισορρόπησης έχουν θέση στην γεωπολιτική ανάλυση. Τα δημοσιονομικά ελλείμματα έχουν συχνά πολιτικές προεκτάσεις, ακόμη και όταν δεν προτρέπουν σε ριζική αλλαγή πολιτικής ή σε πτώχευση, επειδή μπορούν να καταδείξουν αδυναμία προς γεωπολιτικούς αντιπάλους και να παρέχουν πυρομαχικά σε εγχώριους αντιπάλους μιας κυβέρνησης. Οι κίνδυνοι που περιγράφονται από την μελέτη μας, ωστόσο, καθιστούν σαφές ότι η εξισορρόπηση από μόνη της δεν επαρκεί. Θα πρέπει να συμπληρωθούν με μια ευρύτερη σειρά από δείκτες που παρέχουν μια πιο ολοκληρωμένη αίσθηση των δημοσιονομικών θέσεων των παραγωγών πετρελαίου.

Γενικότερα, η αδυναμία να προβλεφθούν σωστά οι γεωπολιτικές συνέπειες από την κατάρρευση των τιμών του πετρελαίου επισημαίνει τους κινδύνους της υπεραπλούστευσης της οικονομίας για τους σκοπούς ενός γεωπολιτικού επιχειρήματος. Η οικονομία και η γεωπολιτική είναι όλο και περισσότερο αλληλένδετες. Απλά αναλυτικά εργαλεία όπως τα δημοσιονομικά ισοδύναμα, μπορεί να προσφέρουν μεγάλη αξία αν βοηθούν να μεταφραστούν τα οικονομικά δεδομένα σε μορφή που τα καθιστά χρήσιμα σε μη-οικονομολόγους οι οποίοι παλεύουν με ερωτηματικά για την εθνική ασφάλεια. Αλλά όταν οι απλουστεύσεις πάνε πολύ μακριά ή χρησιμοποιούνται απρόσεκτα, προκαλούν ψευδή εμπιστοσύνη αντί όντως να ενισχύουν τους αναλυτές. Καθώς ο ΟΠΕΚ συνεδριάζει αυτή την εβδομάδα για να δώσει το έναυσμα στο δεύτερο έτος αυτής που φαίνεται να είναι μια νέα εποχή για το πετρέλαιο, οι στρατηγιστές ασφαλείας που παλεύουν με τις συνέπειές της, θα ήταν σοφό να κρατήσουν αυτό το μάθημα κατά νου.

Copyright © 2015 by the Council on Foreign Relations, Inc.
All rights reserved.

Στα αγγλικά: https://www.foreignaffairs.com/articles/saudi-arabia/2015-12-03/beyond-b...